出品｜汽车营造社

全球汽车产业变革下，过去占据主导地位的跨国车企，正持续面临销量波动、盈利承压与转型阵痛。

尽管巨头们已付诸不少努力，但成效依旧渺茫。据中汽协数据，2024年合资品牌乘用车销量为959.3万辆，同比下降 18.7%，首次跌破千万辆。

中国市场的败退也让全球利润承受压力。以大众为例，2025年第3季度，大众集团净亏损10.72亿欧元，成为近5年来首次季度亏损。

但，重压之下，美系车企却交出了一份逆市成绩单。

10月末，通用与福特两大美系巨头相继发布2025年第3季度财报。

第3季度，通用汽车营业收入486亿美元，同比微降0.3%，汽车业务经营现金流和调整后汽车自由现金流表现强劲。尽管因电动汽车战略重组和Cruise业务重组计提了大量一次性费用，净利润下降56.6%至13亿美元，但调整后EBIT（息税前利润）为34亿美元，下降幅度并不大。

同时，其美国市场累计交付为71万辆，同比增长8%，稳居市场榜首；中国市场也实现了连续4个季度的盈利，销量与市场份额都得到增长。

通用汽车董事长兼CEO玛丽·博拉（Marry Barra）表示：“得益于团队的共同努力以及出色的产品阵容，我们再次实现了优异的季度盈利和自由现金流表现。基于市场表现，我们上调了全年业绩预期，彰显了我们对公司发展前景的信心。”

福特的营业收入则创造了新纪录，达到505亿美元，同比上升9%；净利润由9亿美元上升到24亿美元，在受到0.7亿美元关税相关不利影响的情况下，依旧增长了167%。

美国市场，福特延续增长势头，实现54万辆的总销量，同比增长8.2%，连续7个月保持销量正增长，中国市场也已连续9个季度实现盈利，成为其除北美外第2大利润来源。

通用、福特2025年Q3财务业绩 图源：搜狐汽车

与大众、本田等国外车企在全球与中国市场的衰退不同，美系车企呈现出了稳中求进的发展态势。和几年前的自己相比，也呈现出了可圈可点的进步。

近年来，福特与通用的中国市场销量较巅峰期一度腰斩，2022年更齐齐出现亏损，并分别到2023年和2024年才单季度扭亏为盈。

走出ICU，美系车企似乎找到了自己的发展节奏。在这两份财报上，已经看不到激进的扩张姿态，取而代之的是收缩与聚焦的战略定力。

01 电动化放缓

从销售情况来看，通用与福特的核心优势依旧集中在皮卡、SUV等高盈利细分市场。

2025年第3季度，在美国市场，通用的燃油车全年累计市场份额提升至17.4%，创历史同期最佳。其中，GMC Terrain、雪佛兰Equinox、雪佛兰Traverse 和别克Envista等多款车型创历史同期最高销量。

福特的情况与之相似。皮卡与商用车贡献了31万辆的销量，上涨7.4%，占总销量57.5%，F系列皮卡第49次蝉联“美国最畅销卡车”。SUV车型则成为了第3季度的“增速王”，多款车型创历史最佳季度销量，不仅拉动整体销量，更通过烈马Raptor、征服者King Ranch等高配置车型提升利润。

在传统业务稳步增长之外，本季度通用与福特的电动化情况有所好转。

2025年第3季度，通用的纯电车型销量为6万辆，同比增长107%；而福特的纯电车型销量为5万辆，同比增长57%，纯电车型营收达18 亿美元，同比增长52%。

值得一提的是，二者在电动汽车上的投入都有所成效。通用表示，得益于奥特能平台的规模化效应，公司电动车业务的利润率正在持续改善，而福特的电动化部门Model e尽管延续了亏损，但 EBIT亏损率收窄25.7个百分点至79.1%。

但电动化车型销量的增长更多来自于政策性因素。美国国会通过的“联邦电动车税收抵免于2025年9月30日到期”的新法案刺激了本季度的销量，据统计，美国第3季度纯电车型总销量同比上涨了29.6%。

其为利润做出的贡献也值得谨慎评估。通用汽车CFO保罗·雅各布森（Paul Jacobson）透露，他们目前仅有大约40%的电动车型产品能够实现盈利。

事实上，就在发布第3季度财报后的不久，通用就宣布了一系列的电动汽车和电池工厂的裁员停产计划。

10月30日，通用汽车宣布将削减美国电动汽车及电池的生产，并在底特律的电动汽车工厂裁减1 200个工作岗位，同时在俄亥俄州的电池工厂裁减550个工作岗位。田纳西州和俄亥俄州的两家合资电池工厂也将被停产约6个月。

在此之前，通用已将电动化的战略一缓再缓，下调了对于电动汽车计划的预期，并收缩了凯迪拉克Lyriq、凯迪拉克Vistiq和雪佛兰 Bolt等电动版车型的产能。

“通用将保持灵活性，如果消费者还没有做好电动化转型的准备，通用可能会改变策略。” 玛丽·博拉曾在采访中表示。

福特也做出了类似的选择。2024年年末，福特宣布调整其电动车策略，取消了一些计划并推迟其他项目，以控制成本，并取消了一款即将推出的大型3排座电动SUV。今年，福特又推迟了其在田纳西州生产下一代全电动皮卡的工厂计划。

福特汽车副董事长兼CFO约翰·劳勒（John Lawler）称，这些策略调整是为了灵活应变并听取客户的反馈。

02 在华策略转变

放弃激进的目标，给电动化踩下刹车，是通用与福特不约而同采取的“以退为进”战略。而这种战略在中国市场的体现更为明显。

作为全球最大汽车市场，在其基本盘美国市场相对稳固的情况下，中国市场的变动成为了影响通用与福特业绩的重要变量。

2017年，通用在华销量突破400万台，随后逐年下降到2022年的230万台。2024年，通用汽车在中国的交付量降至180万台，不足巅峰期的一半。同时，利润也在一路下滑，2024年第2季度和第3季度，通用在中国业务出现了连续两个季度的亏损。

福特的情况还要更糟。2016年，福特创下在华最佳销量127万台，其调整后税前利润为104亿美元，是史上第二高记录。随后，福特迎来连年下滑。2024年，福特在中国销量为44.2万辆，较巅峰期仅剩1/3。2017年第3季度到2023年第3季度，福特在中国连续7年单季度亏损，并直到2024年才实现全年盈利。

经历了多年销量低迷与亏损，又经历了一系列的业务重组与战略调整，这两大美系巨头在华的策略也发生了大幅度的转变。

收缩与聚焦同样成为了主旋律。

其中，福特对产品线进行了大刀阔斧的重构，一方面停产了福克斯、福睿斯等亏损车型，将国内在售车型从10余款精简至6款，另一方面，重新聚焦核心业务和标志车型，推出了多款从道路性能到硬核越野都极具品牌烙印的新车型，如游骑侠Ranger皮卡、国产福特烈马等。

而通用虽没有进行如此大刀阔斧的改革，但也在调整产品的结构，雪佛兰则是调整的重点。此前有内部人士透露，上汽通用内部代号为C223、C1YC-2、D2UC-2 ICE的多款雪佛兰车型的SORP（Start Of Regular Production，常规生产启动）被推迟了；而目前在生产的多款车型即将要EOP（End of Production，产品量产结束的最终节点）。

值得注意的是，2024年11月，通用停产了雪佛兰迈锐宝。迈锐宝也是其雪佛兰产品线中的最后一款轿车。

与此同时，在中国市场，通用给了国内团队越来越多的话语权。“我们的本土开发团队跟GM有一个共识，在中国一定要开发中国本土的东西，让我们自己根据中国用户需求定义自己的产品。” 上汽通用总经理卢晓说。

在这样的路线下，上汽通用近年推进了不少品牌布局、技术合作及产品规划相关的关键动作。

近年4月，上汽通用推出了全新的高端智能电动品牌“别克至境”，其首款车型至境L7已于9月正式上市，定位为中大型智能电动轿车，旨在完善高端新能源产品矩阵。上市10天，至境L7大定已突破1.2万台，通用“放权“成效显著。

在智能化方面，上汽通用还引入了众多有力的技术合作伙伴。至境L7即搭载了Momenta的端到端大模型，弥补智能化不足。上汽通用五菱也与华为深化战略合作，有消息称宝骏品牌会采用Hi模式。

至境品牌第二款车型也在规划中，定位为高端智能电动MPV，届时将与别克GL8形成差异化互补，进一步完善高端 MPV 细分市场布局。

与福特聚焦性能车一样，通用未来在中国将更加集中发力高端市场。2月，在纽约举行的一次汽车会议上，玛丽·博拉表示：“通用汽车在中国这个全球最大的汽车市场的未来，将集中在凯迪拉克、别克及其高端进口车业务道朗格上。”

“中国是我们想要适当参与的市场，我认为这里更应该偏向于高端。” 在沃尔夫研究公司举办的一次会议上，玛丽·博拉再次作出了相似的表态。

产能方面也同样在收缩。2024年12月，通用向美国证券交易委员会提交了文件，计划将损失总额超过50亿美元的资产减值和重组费用，而重组的内容包括关闭部分中国工厂、裁减员工以及优化公司营运结构和产品线，并计划减少不盈利车型的生产。

今年3月，上汽通用被曝将关闭其4大生产基地之一的沈阳北盛工厂，烟台东岳工厂也将缩减雪佛兰产能。而近年来，长安福特产能已从巅峰时期的 160 万辆缩减至 67 万辆。同时，这两个品牌在国内都进行了不同程度的裁员。

这种收缩与聚焦的倾向，可以从福特汽车公司副总裁、福特中国总裁兼CEO吴胜波的话中感知一二。他提出：“福特应从大池子里面做‘小鱼’，变成到小池子里去做‘大鱼’。”

基于这样的思路，通用与福特在中国正通过一系列核心产品推动增长。2024年，国产福特烈马在30万元以上燃油硬派越野市场占据约50%的份额，游骑侠Ranger皮卡在15万元以上皮卡市场占据约46%的份额。

别克GL8插混车型也通过开发明星车系的新能源版本，巩固其在MPV细分市场的领先地位，精准解决用户痛点，实现“老树发新芽”。今年9月，GL8家族整体销量中插混车型占比已达60%，成为了销量主力。今年前9个月，GL8插混车型累计销量达4万余辆，在新能源MPV市场中稳居前3名。

一年前推出的全新凯迪拉克XT第3季度销量也同比增长了近1倍，再次巩固了其在豪华SUV市场的稳固地位。

在经历了转型的阵痛期后，通用与福特两大美系巨头选择齐齐转身，避开竞争激烈的红海，投入更加具有优势的细分市场。

但同时也必须看到，从收缩产品矩阵，到放缓电动化趋势，再到聚焦细分市场，通用与福特所做的仍只是一些战术调整，更倾向于“回血”而非“造血”。

面对不可逆的电动化趋势，两家车企目前仍缺乏能“掰手腕”的新能源车型。而在他们熟悉的细分市场，也越来越多地面临着来自竞争对手的压力，别克GL8的高端MPV市场有魏牌高山、腾势D9等热门产品，福特深耕的皮卡和越野市场也有长城炮、方程豹、猛士等强有力的对手。

2025年前9个月，上汽通用累计销量37.8万辆，长安福特累计销量10.2万辆，相比于曾经动辄上百万的年销量，重回巅峰变得很难。

“尽管中国业务风光不再，而且可能永远也不会回到从前，但我们仍然在那里盈利。” 保罗·雅各布森的话，或许是对这两个美系巨头在华地位转变的最佳诠释。