哎呀，真是没想到！曾经风光无限的汽车业巨头大众，最近竟然也报出了巨额亏损。就在10月30日，大众集团公布的2025年第三季度财报显示，其税后亏损高达10.72亿欧元（约合人民币88亿元）。要知道，去年同期它还净赚15.58亿欧元呢，这一来一回，跌幅惊人地达到了168.8%！更让人捏把汗的是，这可是大众近五年来首次出现季度亏损。不少车迷和投资者都懵了：到底发生了什么？今天，咱们就来扒一扒这背后的故事。

一、表面风光：销量微增，营收上涨背后的隐忧

乍一看财报数据，可能会觉得有点矛盾。咦，大众第三季度在全球交付了将近220万辆汽车，比去年同期还微增了1%呢，营业收入也达到了803.05亿欧元，增长了2.3%。这明明是“卖得更多”了呀，怎么还会亏钱呢？

问题就出在这里！这就好比一个人，虽然销售额做上去了，但成本失控了，最后算总账，反而赔了本。大众集团的首席财务官阿诺·安特利茨道出了实情：业绩走弱主要是受到两大“额外负担”的拖累，总额高达75亿欧元。那么，这些沉重的负担具体是什么呢？

二、深度剖析：压垮骆驼的“三座大山”

第一座大山：美国关税的“当头一棒”

哎，这可以说是最“冤”的一笔支出了。今年美国大幅上调了汽车产品的进口关税，大众为了保住至关重要的北美市场，只能硬着头皮自己承担这部分额外成本。据估算，光是关税这一项，全年就可能吃掉大众高达50亿欧元的利润！真是雪上加霜的是，即便大众自己扛下了成本，市场也没给好脸色看。前三季度，大众在北美市场的销量不升反降，跌了9.8%。这简直是“赔了夫人又折兵”，巨大的成本压力直接压垮了营收。

第二座大山：“利润奶牛”保时捷的意外失蹄

更让人意外的是，一向被视为集团“现金牛”的保时捷，这次竟然成了拖后腿的角色。由于美国关税冲击以及中国豪华车市场的疲软，保时捷前三季度的利润从去年同期的40.35亿欧元暴跌99%，只剩下区区4000万欧元，甚至出现了9.66亿欧元的亏损。过去，大众常常用保时捷赚来的钱，去补贴其他品牌的亏损或投入新研发。现在好了，最赚钱的“王牌”自身难保，大众整个利润链条受到了严重冲击。

第三座大山：电动化转型的“阵痛”与高昂代价

大众在电动化转型上可是下了血本的，但转型之路布满荆棘。一方面，电动车的利润率目前普遍低于传统燃油车。低利润率的电动车产量增加，直接拉低了集团的整体盈利水平。另一方面，战略上的摇摆也付出了惨重代价。特别是保时捷的电动车战略发生重大调整，集团为此计提了30亿欧元的商誉减值，还产生了21亿欧元的一次性调整成本。这些可都是真金白银的损失啊！

三、未来展望：巨象转身，路在何方？

面对如此严峻的挑战，大众当然不会坐以待毙。集团管理层已经表示，将加速在中国的本土化转型，以应对市场变化。毕竟，中国是全球最大的新能源汽车市场，竞争也最为激烈。大众必须在这里拿出更有竞争力的产品和更灵活的策略。

不过，说实话，这场“大象转身”的阵痛恐怕短期内还难以结束。美国关税的负面影响预计会持续发酵，而全球电动车市场的价格战和竞争态势也愈发激烈。对于这家老牌汽车巨头来说，如何平衡好短期财务表现与长期战略投入，将是一场极大的考验。

结语

谁能想到，销量依旧可观的大众汽车，竟会陷入亏损的泥潭。这背后，是地缘政治带来的关税压力、核心品牌的市场失利以及电动化转型的巨额成本共同作用的结果。大众的遭遇，也给所有传统车企敲响了警钟：在这个剧变的时代，没有谁可以高枕无忧。未来的路该怎么走，我们拭目以待。